Просим внимания! Вы находитесь на страницах архивной версии сайта. Перейти на новый сайт >>

Поиск по сайту:

Сделать стартовой страницей

Листая прессу

Ситуацию вокруг ЮКОСа комментируют экономисты экспертного канала "Открытая экономика".

29.10.2003
Ситуацию вокруг ЮКОСа комментируют экономисты экспертного канала "Открытая экономика".

Ангелика Генкель, кандидат экономических наук, аналитик «Альфа-Банка».
Российский фондовый рынок странным образом оказался вовлечен в сценарий 1997 года

Столь бесцеремонные и непристойные методы российских правоохранительных структур при молчаливой поддержке Президента РФ, готовящегося вступить во второй срок правления, стали шоковой терапией для отечественных бизнесменов, инвесторов и всего международного финансового сообщества. Вполне возможно, что эти слова звучат пафосно, однако, они в полной мере передают суть происходящего в России накануне парламентских выборов.

Вряд ли теперь имеет смысл анализировать конъюнктуру недельной давности. Сегодня российский фондовый рынок странным образом оказался вовлечен в сценарий 1997 г., когда все внутренние достижения рынка и появившиеся признаки доверия внешних инвесторов оказались полностью нивелированы в течение нескольких часов. Несмотря на то, что причины кризиса шестилетней давности и нынешнего различны, эффект их воздействия будет одинаков — сильнейший обвал конъюнктуры и потеря доверия западных инвесторов и международных рейтинговых агентств.

Очевидно также и то, что наиболее всего в ближайшие дни пострадают активы «ЮКОСа» и задействованной в сделке «ЮКОССибнефть» акции второй нефтяной компании. Несмотря на уверенные заявления менеджеров, исполняющих обязанности главы «ЮКОСа», о том, что управление компанией будет осуществляться в обычном режиме и принципы ее деятельности не изменятся, очевидно, что компании будет нанесен чрезвычайный ущерб. Вторым «фактором страха» для инвесторов — после ареста идеолога компании — станет отказ западных нефтяных компаний от запланированной сделки с «ЮКОСом».

В прогнозах на более длительную перспективу мы настроены не столь пессимистично. Приближение президентских выборов заставит окружение В. Путина сменить тактику взаимодействия с крупным отечественным бизнесом и западными инвесторами. Предстоящее падение цен акций, на наш взгляд, следует рекомендовать использовать для их скупки в ожидании последующего ценового роста.



Кирилл Тремасов, начальник аналитического отдела Управления доверительных операций Банка Москвы
ЮКОС – конец иллюзиям!

Если сравнивать нынешние события с июльскими, когда было начато «дело ЮКОСа», ключевое отличие заключается в том, что летом базовой идеей, которая стала доминирующей на рынке, было то, что «дело ЮКОСа», все проблемы компании и ее руководителей связаны с политическими амбициями Ходорковского. И в президенты собрался, и Думу приватизирует и пр. Решив, что политика политикой, а экономика экономикой, рынок достаточно быстро восстановился, все поверили, что под давлением органов, под давлением власти Ходорковский откажется от своих политических притязаний, как вполне разумный человек, в то же время деятельность компании никак от этого не пострадает. Что касается компании, то мы видим, что так и произошло: деятельность ЮКОСа за последние четыре месяца со времени ареста Лебедева никак не пострадала. Компания завершила слияние с Сибнефтью (сейчас это уже свершившийся факт). Компания продолжала осуществлять инвестиции, поддерживала высокие темпы роста добычи и оставалась лидером российской нефтяной отрасли. Что касается политических амбиций Ходорковского, то после его ареста становится ясно, что дело было вовсе не в политике.

Изначально речь велась о собственности. Если бы в основе всего лежали политические амбиции Ходорковского, то, я думаю, он сумел бы найти компромисс с властью. Сигнал то был очень сильным - посадили его соратника, второго человека в компании. Ходорковский – человек разумный, практичный, зачем ему нужна политика? Будучи очень практичным человеком, он никогда не стал бы рисковать своим личным состоянием и свободой ради реализации каких-то эфемерных политических амбиций. Поэтому мне кажется, что речь изначально велась о собственности. Вообще, опыт последних лет показал, что есть только одна вещь, за которую олигархи готовы бороться до конца, рискую и свободой, и, порой, жизнью – это собственность! (в общем то, поэтому они и стали олигархами – потому что могли рискнуть очень многим).

То, что за это время Ходорковский не смог найти компромисса с властью, по-видимому, объясняется тем, что ультиматум со стороны власти был неприемлемым для него. Впрочем, может и не было ультиматума. Я допускаю, что Ходорковскому не предоставили какого-либо выбора. Было сразу изначально решено, что Ходорковский идет по пути Гусинского, Березовского, Голдовского – тех людей, у которых насильственными методами отобрали их бизнес в России и выдавили из страны. То, что произошло сейчас с Ходорковским, по-видимому, свидетельствует именно о таком сценарии. Политические амбиции я считаю второстепенными, возможно, что политическая активность главы ЮКОСа лишь ускорила начало процесса его раскулачивания, но, даже если бы он пытался полностью дистанцироваться от политики, то вряд ли бы это что-то изменило в его судьбе – слишком велик и могущественен, а значит, опасен, стал ЮКОС.

Каковы будут последствия? Сейчас все в растерянности. Хотя бы посмотреть реакцию олигархов – все напуганы, все растеряны. Основная проблема нашего крупного бизнеса, наших олигархов –сомнительность прав на полученную собственность, отсутствие легитимности этих прав. Причем это проблема, действительно, фундаментальная. Она реально препятствует инвестиционному буму в стране, и решить ее можно двумя путями. Первое – амнистия приватизационных сделок, что предлагалось правыми. И второй путь – это восстанавливать легитимность прав на эту собственность силовым путем, т.е. отнимая её у нелегитимных владельцев. По сути, последний сценарий подразумевает пересмотр итогов приватизации. События с ЮКОСом показывают, что в отдельных случаях (я думаю, что речь идёт лишь об особо одиозных фигурах), будет реализовываться именно второй сценарий. Но так или иначе восстановление легитимности прав собственности будет иметь очень положительный долгосрочный эффект для экономики России. Понятно, что есть риск перегнуть. Наиболее простым и наиболее эффективным методом была бы именно амнистия. Это был бы наиболее эффективный путь для экономики России, но его обратной стороной было бы чувство социальной несправедливости, глубоко засевшее в самых широких слоях общества. Власть сейчас, Президент Путин, в частности, сильно ориентируется на общественное мнение, на рейтинг, на поддержку самих широких слоев общества. Власть хочет казаться хорошей, очень сильно заботясь о своем рейтинге. В этих условиях нельзя было не учитывать социальный аспект, связанный с социальной справедливостью. Такими действиями власть пошла по наиболее популистскому пути, но менее эффективному с точки зрения экономики.

Возвращаясь к вопросу о последствиях, рискну предположить, что даже в случае отъёма собственности у Ходорковского, инвестиционный климат в стране не пострадает.

Президент как бы остается в стороне, но я абсолютно уверен, что все эти сигналы идут со стороны Президента. У нас нет самостоятельных силовых структур. Я уверен, что за всем этим стоит фигура нашего Президента. И зря некоторые надеются на то, что Путин заявит – руки прочь от Ходорковского и накажет плохих силовиков. Все эти процессы начались не вчера, и все они являются программными, стратегическими шагами власти президента Путина. Вот только не совсем очевидно, какой будет наша страна после реализации этой программы президента. У меня нет однозначного ответа на этот вопрос, возможны варианты.



Леонид Пайдиев, главный инспектор Счётной палаты Российской Федерации, сотрудник ГК АРКО
По динамике акций в течение этих двух недель мы узнаем, что происходит

Ходорковский, безусловно, является самым богатым человеком в РФ и возглавляет политическую группу по размеру совокупного и ликвидного капитала самую большую в нашей стране. Больше денег, конечно, у Банка России, но там деньги в значительной степени связанные, их труднее использовать для борьбы за власть. Если такая фигура попала под удар, то за этим стоят реальные противоречия, и действительно, это схватка не на жизнь, а на смерть. Это не некий пропагандистский ход, потому что для любой PR акции могли бы выбрать другую фигуру, менее любимую народом, того, кто, в отличие от Ходорковского, не занимался широкой благотворительностью и активно выводил деньги за рубеж. Однако, выбрали его. Надо понимать, что он начнет активно сопротивляться. Жесткость атак на него показывают величину ставок, ибо ни он, ни те, кто стоят за ним, наверняка люди не робкие, иначе бы они не получили тех богатств, которые имеют.
Теперь, как это все отразится на экономике, и как отнесутся к нашей стране? Все это тесно связано с интересами крупных финансовых зарубежных группировок. Если прикрытие планов Ходорковского обеспечивалось более крупными финансовыми группировками, то рост рейтинга российских акций, облигаций продолжится, по крайней мере, резкого падения не будет. Если прикрытие слабое, конечно, это приведет к обвальному кризису.

Теперь следующий момент, очень хорошо заметил Станислав Белковский, политолог, вот, мол, некоторые писали, что на Ходорковском свет сошелся, а вот у него крупные неприятности, а нам только рейтинги дают. Это говорит о том, по мнению Белковского, за теми, кто атакует ЮКОС, стоят более крупные серьезные финансовые силы за рубежом. Почему обращаю на это внимание? Надо понимать, что ликвидность российского фондового рынка, основной спрос на нем определяется, прежде всего, интересами иностранных инвесторов, особенно, в нефтегазовом комплексе, и особенно, сейчас. По динамике акций в течение этих двух недель мы узнаем, что происходит. А также этим подтверждается тот прогноз, с которым я всегда был согласен, что передача власти в нашей стране будет происходить в достаточно жесткой форме. Сейчас наступает достаточно длинный политический период: выборы в Госдуму, Дума, которую нельзя распустить в течение полугода, выборы Президента.



Алексей Ведев, генеральный директор Аналитической лаборатории "Веди"
Moody’s в растерянности - S





комментарии ()


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.
Авторизуйтесь, пожалуйста, или зарегистрируйтесь, если не зарегистрированы.
Rambler's
	Top100
Яндекс.Метрика